Inden for de seneste år har vi internationalt set en betydelig innovation på kreditområdet, hvor en række nye, komplekse instrumenter til overførsel af kreditrisici er kommet på banen. Mest markant har været udviklingen på markedet for de såkaldte ”Collaterized Debt Obligations”, eller CDO’er, som efter et kort pusterum i 2001-2002 nu igen suger energi til sig og med nærmest orkanagtig styrke blæser ind over de finansielle markeder. Globalt er der over det seneste års tid blevet udstedt for godt 120 milliarder dollars af disse instrumenter, der sælger som varmt brød til stort set alle former for investorer, herunder pensionskasser, forsik- ringsselskaber og – naturligvis – de allestedsnærværende hedge-fonde. Også i Europa er vi tilsyneladende på vej mod en ny rekord, med en udstedelse på ca. EUR 23 milliarder år til dato (september 2005), svarende til en vækst på 40% i forhold til samme periode året før, se figur 1 (…)