Forfattere: Jeppe Christiansen og Bent Lystbæk

Det er en meget udbredt opfattelse, at aktieinvesteringer over en lang periode giver et højere afkast end obligationer, men til gengæld er forbundet med en større risiko.
I denne artikel påvises det, at for perioden 1915-1993 er den først halvdel af testen korrekt, idet aktierne klart har givet det højeste afkast. Med hensyn til hvad der er mest risikabelt, aktier eller obligationer, afhænger svaret dels af investeringshorisontens længde dels af, om man renser afkastet for inflation eller ej.
Ser man på de 1-årige nominelle afkast holder testen, idet aktierne da vil udvise langt større udsving end obligationerne. Men tager man i stedet udgangspunkt i de 5-årige renteafkast, dvs. forlænger investeringshorisonten til 5 år og korrigerer for inflation, viser aktierne sig i den betragetde periode at have været en smule mere afkaststabile end obligationerne.

Udgivelse: 1994 – nr. 3
Antal sider: 4