Forfattere: Mikkel Mølbak Christiansen & Thomas Johannsen

Den danske pensionssektors allokeringer til alternative investeringer har været stødt stigende over en årrække. I forlængelse heraf har værdiansættelserne af disse været til stor debat, da pensionskassernes afkast på alternativer ikke har fulgt udviklingen på de børsnoterede markeder samtidig med, at der har været store forskelle i rapporterede afkast på tværs af pensionskasser. Flere pensionskasser har efterspurgt generelle fælles retningslinjer for værdiansættelsen af alternativer, og Finanstilsynet forlanger, at værdien er retvisende og løbende opgøres til dagsværdi. Denne artikel præsenterer et værdiansættelsesframework, der kan hjælpe industrien på vej til et mere fælles fodslag. Frameworket tager udgangspunkt i en moving-average proces for at justere rapporteret afkast for potentielle smoothing effekter samt en transformeret regressionsmodel for at kortlægge de underliggende risikofaktorer og derved øge frekvensen af afkast.

Udgivelse: 2023 – nr. 6

Antal sider: 10