Forfattere: Peter Eibye Bache, Jesper Mikkelsen, Jakob Petersen og Jacob Skinhøj

Prisfastsættelsen af konverterbare realkreditobligationer afhænger i høj grad af forventningerne til låntagernes konverteringsadfærd. Her spiller fordelingen af lånestørrelser en vigtig rolle, da store lån typisk har en højere konverteringstilbøjelighed end små lån. Tidligt i en obligations åbningsperiode er debitorfordelingen imidlertid baseret på relativt få lån og kan derfor give betydelig støj i estimater for blandt andet relativ værdi og rentefølsomhed. Artiklen præsenterer CK92NYK, en metode, der kombinerer den observerede debitorfordeling med et estimat for sammensætningen af den fremtidige udstedelse. Metoden reducerer effekten af midlertidige og ekstreme debitorfordelinger og giver dermed mere stabile risiko- og prisfastsættelsesnøgletal. Metoden illustrerer samtidig mere generelt, hvordan historisk information og forventninger kan stabilisere modelestimater, når det aktuelle datagrundlag er begrænset.

Udgivelse: 2026 – nr. 5
Antal sider: 4