Forfatter: Michael Clemens
Samuelson’s Dictum siger, at markedet er micro-efficient, men macro-inefficient. Denne artikel stiller spørgsmål ved første del af denne påstand. Der findes utallige eksempler på enkeltaktier, som tydeligvis ikke er efficient prisfastsat, og årsagerne hertil varierer. Det virker, som om man i litteraturen bruger forskellige definitioner af efficiens på micro- og macro-niveau. På micro-niveau synes litteraturen at stille sig tilfreds med ”relativ efficiens”. Dette er en farlig vej at gå og medfører i værste fald aktiebobler, som vi så omkring årtusindskiftet. Vi mangler simpelthen gode testmetoder af den efficiente markedshypotese på micro-niveau. Såfremt vi var i en amerikansk retssal, synes der at være tilstrækkeligt med bevis på ”reasonable doubt” med hensyn til påstanden om efficiens på micro-niveau.
Udgivelsesår: 2022 – nr. 5
Antal sider: 6