Forfatter: Christian Höilund

En af de mest efterprøvede faktorer til forklaring af aktieafkast er momentumfaktoren. Den bygger på empiriske fund af den såkaldte momentumeffekt, som betegner kapitalaktivprisers tendens til at fortsætte i den retning, de allerede bevæger sig. Når en ny faktor opdages, er det nærliggende, at dens effekt vil svækkes, når investorer begynder at handle efter den. I denne
artikel vises, at momentumeffekt i danske aktiekurser lever i bedste velgående. Det har været tilfældet i en sådan grad, at en momentumstrategi, der har taget en lang position i forudgående vinderaktier, med statistisk signifikans har outperformet en passiv køb-og-hold-strategi i markedsindekset de sidste to årtier. Dette er endda efter krav til aktiernes likviditet og efter handelsomkostninger. Artiklen diskuterer desuden mulige forklaringer på den vedholdende markedsanomali, som sætter spørgsmålstegn ved markeders efficiens.

Udgivelse: 2021 Nr. 2
Antal sider: 7