Den amerikanske centralbank, Federal Reserve (FED), har annonceret, at de pengepolitiske renter i USA inden for den nærmeste fremtid må forventes at stige. Emnet for denne artikel er, hvordan vi kan forvente, at de finansielle markeder generelt og aktiemarkedet specifikt vil reagere på en rentestigning. Det belyses primært gennem en empirisk analyse af, hvordan de finansielle markeder har opført sig historisk, når FED har hævet renten. Der sammenlignes også med udviklin- gen i Japan, der oplevede en finanskrise næsten 20 år før den vestlige verden. Det vises, at både teori og den finansielle historie kan give anledning til meget forskellige konklusioner. Der synes dog at være en sammenhæng mellem hastigheden af FEDs renteforhøjelser relativt til tempoet i den økonomiske udvikling og udviklingen på de finansielle markeder. Udviklingen i de forskellige risikopræmier må formodes at være en central del af denne sammenhæng.