Denne artikel gennemgår baggrunden for, at Nykredit, der har en forening som majoritetsaktionær, søger en børsnotering. I artiklen gennemgås, hvorfor Nykredits renteindtægter af fondsbeholdningen ikke længere kan finansiere væksten i kapi- talkravene. De vedtagne regler for kapitalkrav frem mod 2018 gennemgås, efterfulgt af forventningerne til kapitalkravene i de kommende Basel IV-regler. Artiklen viser, at den for kunderne billigste måde at finansiere de massive kapitalkravs- forhøjelser er ved en børsnotering og tilhørende kapitalforhøjelse. En kapitalforhøjelse forudsætter et egenkapitalforrent- ningskrav i Nykredits tilfælde på 11% før skat for at give en rimelig aktiekurs, så Foreningen Nykredits ejerskab ikke udvandes for meget. En egenkapitalforrentning på 11% før skat giver et risikojusteret afkast, der er markedskonformt og giver lave nettoomkostninger for kunderne som følge af værdien af KundeKroner.