Forfattere: Johan Stax Jakobsen og Ilan Isak Hollander

Den makroøkonomiske usikkerhed som følge af Trumps toldkrig har øget fokus på dollarafdækningen. Den danske for sikrings og pensionssektor har ca. 30% af investeringsaktiverne i dollar, hvorfor dollareksponeringen er en væsentlig kilde til både afkast og risiko. Efter et par år med faldende dollarafdækning i sektoren, så er der i år sket en stigning i afdækningen. Vi diskuterer optimal fastsættelse af valutaeksponering i porteføljen, hvor vi tager udgangspunkt i et stiliseret eksempel med fokus på dollar. Vores centrale budskab er, at valutaeksponering bør fastsættes som en integreret del af porteføljekonstruktionen, hvilket baseret på vores erfaringer ofte ikke er tilfældet i sektoren. Vi erfarer, at valuta ofte opfattes som en særlig afkast og risikokilde, og at eksponeringen fastsættes gennem suboptimale partielle analyser.

Udgivelse: 2025 – nr. 6
Antal sider: 6